Um passo ousado e orientado para o mercado rumo à independência da cadeia de abastecimento

Numa iniciativa histórica que causou grande impacto no mercado global de terras raras, a MP Materials anunciou na semana passada uma parceria público-privada transformadora com o Departamento de Defesa dos EUA (DoD), com o objetivo de acelerar o desenvolvimento de uma cadeia de abastecimento robusta e integral de ímanes de terras raras nos EUA.

Este acordo de vários milhares de milhões de dólares, que inclui um investimento de 400 milhões de dólares do Departamento de Defesa (DoD) em ações preferenciais convertíveis, um preço mínimo garantido para o neodímio-praseodímio (NdPr) durante 10 anos, um contrato de compra de 100 % dos ímanes produzidos na nova «Unidade 10X» da MP, e um empréstimo de 150 milhões de dólares para expandir a separação de terras raras pesadas em Mountain Pass, não tem precedentes na era moderna.

Isto demonstra o compromisso firme do governo dos EUA em garantir uma cadeia de abastecimento interna de ímanes de neodímio-ferro-boro (NdFeB) – essenciais para veículos elétricos (VE), robótica, mobilidade aérea e sistemas de defesa.

Apesar da sua dimensão e do seu objetivo estratégico, este acordo não constitui uma nacionalização da indústria das terras raras. Pelo contrário, representa um passo ousado e orientado para o mercado no sentido da independência da cadeia de abastecimento, concebido para reforçar a resiliência industrial dos EUA e contrariar o domínio da China no mercado global das terras raras.

[O diretor-geral da Adamas Intelligence, Ryan Castilloux, participou na quinta-feira passada no programa «The Brief with Jim Sciutto», da CNN, para debater o significado e as implicações da parceria]

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O que é a nacionalização?

A nacionalização é o processo através do qual um governo assume a propriedade ou o controlo de uma empresa, indústria ou ativos de propriedade privada, normalmente sem o consentimento dos proprietários privados.

Isso implica frequentemente a transferência de bens privados para o domínio público, colocando-os sob a gestão do Estado para servir interesses nacionais, tais como a estabilidade económica, a segurança dos recursos ou o bem-estar público.

A nacionalização pode ocorrer através de apreensão direta, compra compulsória ou legislação, e pode ou não implicar o pagamento de uma indemnização aos antigos proprietários.

No âmbito da parceria entre a MP Materials e o Departamento de Defesa (DoD), a nacionalização implicaria que o governo dos EUA assumisse o controlo das operações ou dos ativos da MP, o que não é o caso.

Em vez disso, o investimento de 400 milhões de dólares do Departamento de Defesa, o preço mínimo, o acordo de compra garantida e o apoio financeiro apoiam o crescimento de uma empresa privada, ao mesmo tempo que se alinham com os objetivos de segurança nacional, preservando a estrutura orientada para o mercado da MP.

Isto distingue o acordo da nacionalização, uma vez que a MP continua a ser uma empresa cotada em bolsa, cujas decisões são tomadas pelos acionistas.

O acordo: Um quadro estratégico para a segurança da cadeia de abastecimento

O acordo posiciona o Departamento de Defesa (DoD) como o maior acionista da MP Materials, podendo vir a deter 15 % da empresa após a conversão do seu investimento de 400 milhões de dólares em ações preferenciais, com um warrant para adquirir ações adicionais ao preço de 30,03 dólares cada.

Esta participação acionária, aliada a um empréstimo de mil milhões de dólares concedido pelo JPMorgan Chase e pela Goldman Sachs, irá financiar a Unidade 10X, cuja entrada em funcionamento está prevista para 2028 e que, a plena capacidade, deverá produzir 7 000 toneladas de ímanes de NdFeB – aproximadamente 34 % da procura prevista nos EUA para esse ano.

O contrato de compra de energia com duração de 10 anos garante a procura de toda a produção da central, reduzindo os riscos económicos do projeto.

O empréstimo de 150 milhões de dólares do Departamento de Defesa irá reforçar a separação de terras raras pesadas em Mountain Pass, colmatando uma lacuna crítica nas capacidades de processamento nacionais.

O pilar central do acordo é o preço mínimo de 110 dólares por quilograma para o NdPr, um mecanismo destinado a proteger a MP Materials da volatilidade que há muito afeta o mercado das terras raras.

Com a China a controlar cerca de 70 % da produção a montante, 90 % do processamento de óxidos e mais de 90 % da produção de ímanes de NdFeB, os preços globais do NdPr têm sido pressionados pelo domínio do mercado chinês, o que tem dissuadido o investimento fora da China.

O preço mínimo de 110 dólares por quilograma, um prémio substancial em relação aos preços atuais, garante receitas estáveis à MP Materials, assegurando a viabilidade económica das suas operações ampliadas.

Restrições à exportação de elementos de terras raras da China

Visão geral e orientações para o pedido de licença de exportação

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Um triunfo financeiro e estratégico

De acordo com a avaliação de mercado, o investimento de 400 milhões de dólares do Departamento de Defesa já gerou um retorno de cerca de 50%, com as ações da MP Materials a dispararem após o anúncio, aumentando a sua capitalização bolsista em 2,5 mil milhões de dólares.

Este sucesso financeiro sublinha o duplo papel do acordo como uma vitória estratégica e económica, conciliando a segurança nacional com o valor para os acionistas (ou seja, os contribuintes).

O preço mínimo e o acordo de compra garantem à MP Materials um fluxo de caixa semelhante ao de uma empresa de serviços públicos, posicionando-a como um elemento fundamental na busca dos EUA pela independência da cadeia de abastecimento.

A parceria inclui um mecanismo de partilha de lucros caso os resultados da MP Materials (ou seja, o EBITDA) excedam 140 milhões de dólares por ano, provavelmente associado às operações da Unidade 10X. Esta disposição alinha os incentivos e recompensa o desempenho superior, ao mesmo tempo que protege os interesses dos contribuintes.

Além disso, o acordo inclui também disposições relativas a ganhos adicionais caso os preços do NdPr excedam os 110 dólares por quilograma, beneficiando tanto a MP como o Departamento de Defesa.

Este acordo, longe de ser uma nacionalização, demonstra a perspicácia estratégica do Departamento de Defesa, tirando partido da parceria público-privada para alcançar resultados financeiros e de segurança excecionais.

No entanto, para manter este desempenho, serão necessárias políticas comerciais sólidas que permitam fazer face a um eventual dumping por parte da China e à concorrência dos seus aliados.

São necessárias mais cinco instalações 10X

Olhando para o futuro, a Adamas prevê que a procura de ímanes de NdFeB nos EUA aumentará a uma taxa composta de crescimento anual (CAGR) de 17% na próxima década, impulsionada pelos veículos elétricos, a robótica, a mobilidade aérea avançada, a defesa e outros setores em crescimento.

Este crescimento exigirá o desenvolvimento de mais cinco instalações semelhantes à Instalação 10X da MP Materials, a par do aumento da capacidade de produção de outras fábricas pertencentes à Noveon Magnetics, à eVAC Magnetics, à USA Rare Earth e a outras empresas.

O investimento de 400 milhões de dólares do Departamento de Defesa (DoD) na MP Materials impulsionou um grande avanço em termos de dinamismo e solidez da cadeia de abastecimento, mas esta vantagem irá esmorecer rapidamente se não houver investimentos subsequentes em megafábricas por parte do governo dos EUA ou do mercado livre para dar resposta à procura em forte crescimento.

Reúna-se com fornecedores alternativos de terras raras e ímanes

Em setembro de 2025, a Adamas Intelligence irá organizar o evento «Rare Earth Mines, Magnets & Motors 2025» em Toronto, uma cimeira exclusiva dedicada à cadeia de abastecimento, desde a mineração até às aplicações.

Com a China a ter imposto recentemente controlos rigorosos às exportações, este congresso de dois dias oferece aos utilizadores finais uma oportunidade única e abrangente para ouvirem e estabelecerem contactos com os principais intervenientes das cadeias de abastecimento alternativas e emergentes de terras raras.

Contem com oradores de renome mundial, ideias práticas e oportunidades de networking inigualáveis.

Os temas principais para 2025 incluem a robótica, a mobilidade aérea avançada e a tecnologia de defesa, a par da cadeia de abastecimento alternativa emergente que se está a consolidar a montante.

Desde o protótipo Cavorite X7 da Horizon Aircraft, em exposição no local, até à demonstração ao vivo do robô Spot da Boston Dynamics no palco, a conferência irá apresentar aplicações de ponta de ímanes permanentes de terras raras como nenhuma outra.

Para além do programa da conferência, dois eventos de networking, incluindo uma receção de boas-vindas privada no Hockey Hall of Fame, ajudarão fornecedores, investidores e utilizadores finais a estabelecer relações valiosas e duradouras.

«Na sequência do sucesso do nosso evento inaugural, estamos a elevar o nível da cimeira de 2025 para oferecer perspetivas e oportunidades de networking sem paralelo», afirmou Ryan Castilloux, diretor-geral da Adamas Intelligence. «Desde uma conversa inspiradora à lareira com o ícone da tecnologia Steve Wozniak até demonstrações ao vivo de tecnologias transformadoras, este é um evento imperdível para a cadeia de abastecimento de produtos raros e para os utilizadores finais a quem esta se destina.»

Inscreva-se já em adamasevent.com para garantir o seu lugar e participar na conversa que está a moldar o futuro da cadeia de abastecimento «da mina ao íman».