미국이 방금 희토류 산업을 국유화한 건가요?
공급망 자립을 향한 과감하고 시장 지향적인 조치
전 세계 희토류 시장에 큰 파장을 일으킨 획기적인 조치로, MP 머티리얼스는 지난주 미국 국방부(DoD)와 함께 견고한 미국 내 희토류 자석 공급망의 전 단계 개발을 가속화하기 위한 혁신적인 민관 협력 관계를 맺었다고 발표했다.
국방부의 전환우선주 투자 4억 달러, 10년간의 네오디뮴-프라세오디뮴(NdPr) 최저 가격 보장, MP의 신규 “10X 시설”에서 생산되는 자석 전량에 대한 10년 공급 계약, 마운틴 패스(Mountain Pass)의 중희토류 분리 시설 확장을 위한 1억 5,000만 달러 규모의 대출을 포함하고 있으며, 이는 현대사에서 유례를 찾아볼 수 없는 규모입니다.
이는 전기차(EV), 로봇공학, 항공 모빌리티 및 방위 시스템에 필수적인 네오디뮴-철-붕소(NdFeB) 자석의 국내 공급망 확보에 대한 미국 정부의 확고한 의지를 보여주는 것이다.
이 거래는 그 규모와 전략적 의도를 고려하더라도 희토류 산업의 국유화는 아니다. 오히려 이는 공급망 자립을 향한 대담하고 시장 지향적인 조치로, 미국의 산업적 회복탄력성을 강화하고 세계 희토류 시장에서 중국의 지배력에 대응하기 위해 고안된 것이다.
[지난 목요일, 아다마스 인텔리전스(Adamas Intelligence)의 라이언 카스틸루(Ryan Castilloux) 전무이사가 CNN의 ‘짐 시우토의 더 브리프(The Brief with Jim Sciutto)’에 출연해 이번 파트너십의 중요성과 시사점에 대해 논의했다]
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국유화란 무엇인가?
국유화란 정부가 일반적으로 민간 소유주의 동의 없이 민간 기업, 산업 또는 자산을 소유하거나 통제권을 행사하는 과정을 말한다.
이는 종종 사유 재산을 공공 소유로 전환하여, 경제 안정, 자원 안보 또는 공공 복리와 같은 국가적 이익을 위해 국가가 관리하도록 하는 것을 수반한다.
국유화는 직접 압류, 강제 매입 또는 법률 제정을 통해 이루어질 수 있으며, 이전 소유주에 대한 보상 여부는 경우에 따라 다를 수 있다.
MP 머티리얼스와 미 국방부(DoD) 간의 협력 관계에서 볼 때, 국유화란 미국 정부가 MP의 운영권이나 자산을 장악하는 것을 의미하지만, 실제로는 그렇지 않습니다.
오히려 국방부의 4억 달러 투자, 최저 가격 보장, 구매 계약 및 대출 지원은 민간 기업의 성장을 뒷받침하는 동시에 국가 안보 목표와 부합하며, MP의 시장 주도적 구조를 유지합니다.
이는 MP가 여전히 주주 중심의 의사결정 체계를 갖춘 상장 기업으로 남아 있다는 점에서 국유화와는 구별됩니다.
이번 협약: 공급망 보안을 위한 전략적 협력 체계
이번 계약에 따라 미 국방부(DoD)는 MP 머티리얼스의 최대 주주가 되며, 4억 달러 규모의 우선주 투자를 전환할 경우 회사 지분의 15%를 보유하게 될 전망입니다. 또한 주당 30.03달러에 추가 주식을 매입할 수 있는 신주인수권도 부여받았습니다.
이 지분 투자와 JP모건 체이스 및 골드만삭스가 제공하는 10억 달러 규모의 대출 자금은 ‘10X 시설’ 건설에 투입될 예정이며, 이 시설은 2028년에 가동을 시작해 최대 생산 능력 시 연간 7,000톤의 NdFeB 자석을 생산할 것으로 예상됩니다. 이는 해당 연도 미국 내 예상 수요의 약 34%에 해당하는 규모입니다.
이 10년짜리 공급 계약은 해당 시설의 전체 생산량에 대한 수요를 보장함으로써 프로젝트의 경제적 위험을 완화합니다.
1억 5천만 달러 규모의 국방부 대출은 마운틴 패스에서의 중희토류 분리 능력을 강화하여, 국내 가공 역량의 중대한 공백을 메울 것입니다.
이번 계약의 핵심은 킬로그램당 110달러의 NdPr 최저 가격 보장으로, 이는 오랫동안 희토류 시장을 괴롭혀 온 가격 변동성으로부터 MP 머티리얼스를 보호하기 위한 장치이다.
중국이 상류 생산의 약 70%, 산화물 가공의 90%, 그리고 NdFeB 자석 생산의 90% 이상을 장악하고 있는 상황에서, 중국의 시장 지배력으로 인해 전 세계 NdPr 가격이 억제되어 중국 외 지역에서의 투자가 위축되고 있다.
킬로그램당 110달러라는 최저 가격은 현재 시세보다 상당히 높은 수준이며, 이는 MP 머티리얼즈에 안정적인 수익을 보장함으로써 사업 확장의 경제적 타당성을 확보해 줍니다.
재정적·전략적 성공
시장가 평가 기준으로 볼 때, 미 국방부의 4억 달러 투자액은 이미 약 50%의 수익률을 기록했으며, 발표 직후 MP 머티리얼즈의 주가가 급등하면서 시가총액이 25억 달러 증가했다.
이러한 재정적 성공은 이번 거래가 국가 안보와 주주(즉, 납세자)의 가치를 조화시키며 전략적·경제적 성과라는 이중적 역할을 수행하고 있음을 여실히 보여줍니다.
최저 가격 보장 및 구매 계약 덕분에 MP 머티리얼스는 공공사업체와 유사한 안정적인 현금 흐름을 확보하게 되었으며, 이는 미국 공급망 자립 노력의 핵심 축으로 자리매김하게 했다.
이번 파트너십에는 MP Materials의 연간 수익(즉, EBITDA)이 1억 4천만 달러를 초과할 경우 이익을 공유하는 방안이 포함되어 있으며, 이는 10X 시설의 운영과 연동될 것으로 보입니다. 이 조항은 인센티브를 조정하고 우수한 성과를 보상하는 동시에 납세자의 이익을 보호합니다.
또한, 이 계약에는 NdPr 가격이 킬로그램당 110달러를 초과할 경우 발생하는 추가 수익에 관한 조항도 포함되어 있어, MP와 국방부 양측 모두에 이익이 됩니다.
이번 거래는 국유화와는 거리가 멀며, 민관 협력을 통해 탁월한 재정적·안보적 성과를 달성함으로써 국방부의 전략적 안목을 잘 보여주고 있다.
그러나 이러한 성과를 지속하기 위해서는 중국의 잠재적인 덤핑 및 이에 따른 경쟁에 대응할 수 있는 강력한 무역 정책이 필요할 것이다.
10X 시설이 5곳 더 필요합니다
아다마스(Adamas)는 향후 10년 동안 전기차, 로봇공학, 첨단 항공 이동수단, 국방 및 기타 성장 산업을 견인력으로 미국 내 NdFeB 자석 수요가 연평균 17%의 성장률(CAGR)을 기록하며 증가할 것으로 전망하고 있다.
이러한 성장에 발맞추어 MP Materials의 ‘10X 시설’과 유사한 시설 5곳을 추가로 건설해야 할 뿐만 아니라, Noveon Magnetics, eVAC Magnetics, USA Rare Earth 등이 보유한 다른 공장들의 생산량 확대도 필요할 것입니다.
미 국방부(DoD)가 MP 머티리얼스에 4억 달러를 투자하면서 사업 추진력과 공급망 역량이 비약적으로 강화되었으나, 급증하는 수요를 충족하기 위해 미국 정부나 민간 부문이 메가 공장에 대한 후속 투자를 하지 않는다면 이러한 우위는 빠르게 약화될 것이다.
대체 희토류 및 자석 공급업체와 만나보세요
2025년 9월, 아다마스 인텔리전스(Adamas Intelligence)는 토론토에서 광산에서 최종 제품까지의 공급망을 아우르는 전문 정상회의인 ‘Rare Earth Mines, Magnets & Motors 2025’를 개최할 예정입니다.
최근 중국이 엄격한 수출 통제를 시행함에 따라, 이번 이틀간의 컨퍼런스는 최종 사용자들이 대체 및 신흥 희토류 공급망 분야의 주요 기업들로부터 직접 정보를 얻고 교류할 수 있는 독보적인 원스톱 기회를 제공합니다.
세계적인 연사들의 강연, 실질적인 통찰력, 그리고 타의 추종을 불허하는 네트워킹 기회를 기대해 주세요.
2025년의 주요 테마로는 로봇공학, 첨단 항공 이동 수단, 방위 기술 등이 있으며, 상류 단계에서 형성되고 있는 새로운 대체 공급망도 포함됩니다.
현장에 전시된 호라이즌 에어크래프트(Horizon Aircraft)의 ‘카보라이트 X7(Cavorite X7)’ 시제기부터 무대 위에서 펼쳐지는 보스턴 다이내믹스(Boston Dynamics)의 ‘스팟(Spot)’ 로봇 실연에 이르기까지, 이번 컨퍼런스는 그 어느 곳에서도 볼 수 없는 희토류 영구자석의 최첨단 응용 사례를 선보일 예정입니다.
컨퍼런스 프로그램 외에도, 하키 명예의 전당에서 열리는 비공개 환영 리셉션을 포함한 두 차례의 네트워킹 행사를 통해 공급업체, 투자자 및 최종 사용자가 가치 있고 지속적인 관계를 형성할 수 있도록 도울 것입니다.
아다마스 인텔리전스(Adamas Intelligence)의 라이언 카스틸루(Ryan Castilloux) 전무는 “첫 행사의 성공에 힘입어, 2025년 정상회의를 한 단계 더 발전시켜 독보적인 통찰력과 네트워킹 기회를 제공할 예정입니다”라고 말했다. “기술계의 아이콘인 스티브 워즈니악(Steve Wozniak)과의 영감을 주는 대담부터 혁신적인 기술의 라이브 시연에 이르기까지, 이번 행사는 공급망 업계와 이를 이용하는 최종 사용자들에게 꼭 참석해야 할 행사입니다.”
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