Haben die USA gerade die Seltenerdindustrie verstaatlicht?
Ein mutiger, marktorientierter Schritt in Richtung Unabhängigkeit in der Lieferkette
In einem bahnbrechenden Schritt, der den globalen Markt für Seltene Erden erschütterte, gab MP Materials letzte Woche eine wegweisende öffentlich-private Partnerschaft mit dem US-Verteidigungsministerium (DoD) bekannt, deren Ziel es ist, den Aufbau einer robusten, durchgängigen Lieferkette für Seltenerdmagnete in den USA zu beschleunigen.
Diese milliardenschwere Vereinbarung, die eine Investition des Verteidigungsministeriums in Höhe von 400 Millionen Dollar in wandelbare Vorzugsaktien, eine zehnjährige Preisuntergrenze für Neodym-Praseodym (NdPr), einen zehnjährigen Abnahmevertrag für 100 % der in der neuen „10X-Anlage“ von MP hergestellten Magnete sowie ein Darlehen in Höhe von 150 Millionen Dollar zur Erweiterung der Trennung schwerer Seltener Erden in Mountain Pass, ist in der heutigen Zeit beispiellos.
Dies unterstreicht das entschlossene Engagement der US-Regierung für die Sicherung einer inländischen Lieferkette für Neodym-Eisen-Bor-Magnete (NdFeB) – die für Elektrofahrzeuge (EVs), Robotik, Luftmobilität und Verteidigungssysteme von entscheidender Bedeutung sind.
Trotz seines Umfangs und seiner strategischen Ausrichtung stellt dieser Deal keine Verstaatlichung der Seltenerdindustrie dar. Vielmehr handelt es sich um einen mutigen, marktorientierten Schritt hin zur Unabhängigkeit der Lieferkette, der darauf abzielt, die industrielle Widerstandsfähigkeit der USA zu stärken und Chinas Dominanz auf dem globalen Seltenerdmarkt entgegenzuwirken.
[Ryan Castilloux, Geschäftsführer von Adamas Intelligence, war am vergangenen Donnerstag zu Gast in der CNN-Sendung „The Brief with Jim Sciutto“, um über die Bedeutung und die Auswirkungen der Partnerschaft zu sprechen]
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Was ist Verstaatlichung?
Verstaatlichung ist der Vorgang, bei dem eine Regierung das Eigentum an oder die Kontrolle über ein privat geführtes Unternehmen, einen Wirtschaftszweig oder Vermögenswerte übernimmt, in der Regel ohne die Zustimmung der privaten Eigentümer.
Dies beinhaltet häufig die Umwandlung von Privateigentum in öffentliches Eigentum, wobei es unter staatliche Verwaltung gestellt wird, um nationalen Interessen wie wirtschaftlicher Stabilität, Versorgungssicherheit oder dem Gemeinwohl zu dienen.
Eine Verstaatlichung kann durch direkte Beschlagnahme, Zwangsankauf oder per Gesetz erfolgen und ist nicht zwangsläufig mit einer Entschädigung der bisherigen Eigentümer verbunden.
Im Rahmen der Partnerschaft zwischen MP Materials und dem US-Verteidigungsministerium würde eine Verstaatlichung bedeuten, dass die US-Regierung die Kontrolle über die Geschäftstätigkeit oder die Vermögenswerte von MP übernimmt, was jedoch nicht der Fall ist.
Stattdessen fördern die Investition des Verteidigungsministeriums in Höhe von 400 Millionen Dollar, die Mindestpreisgarantie, die Abnahmevereinbarung und die Darlehensunterstützung das Wachstum eines privaten Unternehmens, während sie gleichzeitig den Zielen der nationalen Sicherheit dienen und die marktorientierte Struktur von MP bewahren.
Dies unterscheidet die Transaktion von einer Verstaatlichung, da MP ein börsennotiertes Unternehmen bleibt, dessen Entscheidungen von den Aktionären getroffen werden.
Die Vereinbarung: Ein strategischer Rahmen für die Sicherheit der Lieferkette
Durch die Vereinbarung wird das US-Verteidigungsministerium zum größten Anteilseigner von MP Materials; nach Umwandlung seiner Vorzugsaktienbeteiligung in Höhe von 400 Millionen US-Dollar könnte es einen Anteil von 15 % an dem Unternehmen halten, verbunden mit einem Bezugsrecht zum Erwerb weiterer Aktien zu einem Preis von 30,03 US-Dollar pro Stück.
Diese Kapitalbeteiligung wird zusammen mit einem Darlehen in Höhe von 1 Milliarde US-Dollar von JPMorgan Chase und Goldman Sachs die Finanzierung der 10X-Anlage sicherstellen, die voraussichtlich 2028 in Betrieb genommen wird und bei voller Auslastung 7.000 Tonnen NdFeB-Magnete produzieren wird – das entspricht etwa 34 % des für dieses Jahr prognostizierten Bedarfs in den USA.
Der auf zehn Jahre angelegte Abnahmevertrag sichert die Nachfrage nach der gesamten Produktionsmenge der Anlage und mindert damit die wirtschaftlichen Risiken des Projekts.
Das Darlehen des Verteidigungsministeriums in Höhe von 150 Millionen Dollar wird die Gewinnung schwerer Seltener Erden in Mountain Pass verbessern und damit eine entscheidende Lücke in den heimischen Verarbeitungskapazitäten schließen.
Kernstück der Vereinbarung ist die Preisuntergrenze von 110 US-Dollar pro Kilogramm für NdPr – ein Mechanismus, der MP Materials vor den Schwankungen schützen soll, unter denen der Markt für Seltene Erden seit langem leidet.
Da China rund 70 % der vorgelagerten Produktion, 90 % der Oxidverarbeitung und über 90 % der NdFeB-Magnetproduktion kontrolliert, werden die weltweiten NdPr-Preise durch die Marktdominanz Chinas gedrückt, was Investitionen außerhalb Chinas erschwert.
Der Mindestpreis von 110 Dollar pro Kilogramm, der deutlich über den aktuellen Marktpreisen liegt, garantiert MP Materials stabile Einnahmen und sichert damit die wirtschaftliche Tragfähigkeit des erweiterten Betriebs.
Chinas Exportbeschränkungen für Seltene Erden
Übersicht und Leitlinien für die Beantragung einer Ausfuhrgenehmigung
Ein finanzieller und strategischer Erfolg
Nach Marktwert berechnet hat die 400-Millionen-Dollar-Investition des Verteidigungsministeriums bereits eine Rendite von rund 50 % erzielt, wobei die Aktie von MP Materials nach der Bekanntgabe stark angestiegen ist und die Marktkapitalisierung des Unternehmens um 2,5 Milliarden Dollar erhöht hat.
Dieser finanzielle Erfolg unterstreicht die doppelte Rolle des Geschäfts als strategischer und wirtschaftlicher Erfolg, der die nationale Sicherheit mit dem Wert für die Anteilseigner (d. h. die Steuerzahler) in Einklang bringt.
Die Preisuntergrenze und die Abnahmevereinbarung sichern MP Materials einen Cashflow, der dem eines Versorgungsunternehmens gleicht, und machen das Unternehmen damit zu einem Dreh- und Angelpunkt im Bestreben der USA nach Unabhängigkeit in der Lieferkette.
Die Partnerschaft sieht einen Mechanismus zur gemeinsamen Gewinnbeteiligung vor, falls das Ergebnis (d. h. das EBITDA) von MP Materials jährlich 140 Millionen US-Dollar übersteigt, was wahrscheinlich mit dem Betrieb der 10X-Anlage zusammenhängt. Diese Regelung sorgt für eine Angleichung der Anreize und belohnt überdurchschnittliche Leistungen, während gleichzeitig die Interessen der Steuerzahler gewahrt bleiben.
Darüber hinaus enthält die Vereinbarung auch Bestimmungen über zusätzliche Gewinne für den Fall, dass die NdPr-Preise 110 US-Dollar pro Kilogramm übersteigen, wovon sowohl MP als auch das Verteidigungsministerium profitieren.
Dieser Deal, der keineswegs eine Verstaatlichung darstellt, zeugt vom strategischen Geschick des Verteidigungsministeriums, das öffentlich-private Partnerschaften nutzt, um herausragende finanzielle und sicherheitspolitische Ergebnisse zu erzielen.
Um diese Leistung aufrechtzuerhalten, bedarf es jedoch einer soliden Handelspolitik, um potenziellen Dumpingpraktiken Chinas und dem damit verbundenen Wettbewerb entgegenzuwirken.
Es werden fünf weitere 10X-Einrichtungen benötigt
Mit Blick auf die Zukunft prognostiziert Adamas, dass die Nachfrage nach NdFeB-Magneten in den USA in den nächsten zehn Jahren mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von 17 % steigen wird, angetrieben durch Elektrofahrzeuge, Robotik, fortschrittliche Luftmobilität, Verteidigung und andere Wachstumsbranchen.
Dieses Wachstum erfordert den Bau von fünf weiteren Anlagen wie der 10X-Anlage von MP Materials sowie die Hochfahrphase weiterer Werke von Noveon Magnetics, eVAC Magnetics, USA Rare Earth und anderen.
Die Investition des US-Verteidigungsministeriums in Höhe von 400 Millionen Dollar in MP Materials hat zu einem deutlichen Schub an Dynamik und einer Stärkung der Lieferkette geführt, doch dieser Vorteil wird rasch schwinden, wenn weder die US-Regierung noch der freie Markt weitere Investitionen in Mega-Fabriken tätigen, um die rasant steigende Nachfrage zu decken.
Treffen mit alternativen Lieferanten von Seltenen Erden und Magneten
Im September 2025 veranstaltet Adamas Intelligence in Toronto die „Rare Earth Mines, Magnets & Motors 2025“, einen exklusiven Gipfel für die Lieferkette vom Bergbau bis zur Anwendung.
Angesichts der kürzlich von China verhängten strengen Exportkontrollen bietet dieser zweitägige Kongress Endverbrauchern eine einzigartige Gelegenheit, sich aus einer Hand von führenden Akteuren aus alternativen und aufstrebenden Lieferketten für Seltene Erden informieren zu lassen und mit ihnen in Kontakt zu treten.
Freuen Sie sich auf hochkarätige Referenten, praxisnahe Einblicke und einzigartige Gelegenheiten zum Networking.
Zu den Schlüsselthemen für 2025 zählen Robotik, fortschrittliche Luftmobilität und Verteidigungstechnologie sowie die sich entwickelnde alternative Lieferkette, die sich im vorgelagerten Bereich formiert.
Vom Cavorite X7-Prototyp von Horizon Aircraft vor Ort bis hin zu einer Live-Vorführung des Spot-Roboters von Boston Dynamics auf der Bühne – die Konferenz präsentiert wie keine andere die neuesten Anwendungen von Seltenerd-Permanentmagneten.
Neben dem Konferenzprogramm werden zwei Networking-Veranstaltungen, darunter ein privater Begrüßungsempfang in der Hockey Hall of Fame, Lieferanten, Investoren und Endnutzern dabei helfen, wertvolle und dauerhafte Kontakte zu knüpfen.
„Nach dem Erfolg unserer Auftaktveranstaltung werden wir den Gipfel 2025 noch weiter ausbauen, um unvergleichliche Einblicke und Networking-Möglichkeiten zu bieten“, sagte Ryan Castilloux, Geschäftsführer bei Adamas Intelligence. „Von einem inspirierenden Kamingespräch mit der Tech-Ikone Steve Wozniak bis hin zu Live-Vorführungen transformativer Technologien – dies ist eine unverzichtbare Veranstaltung für die Nischen-Lieferkette und die Endnutzer, die sie bedient.“
Melden Sie sich jetzt unter adamasevent.com an, um sich Ihren Platz zu sichern und an der Diskussion über die Zukunft der Lieferkette „vom Bergwerk bis zum Magneten“ teilzunehmen.
