中国は、中国国外の余剰品をますます輸入するようになる見通しだ

レアアースの需給見通しについて論じる際、単一の見通しを世界中のすべての地域に当てはめてしまうのは誤りである。中国市場と中国以外の市場を比較すると、中長期的には依然として、両者の見通しが大きく異なるという状況が続いている。

世界最大のNdFeB磁石生産国である中国については、国内の磁石メーカーからの需要増に対応するため、世界各国から余剰の希土類精鉱や酸化物をますます多く輸入していくものと予想される。

予測期間の後半にかけて、世界のレアアース供給が需要に追いつかない状況が続く中、世界生産の大部分を占める中国の磁石メーカーは、必要なレアアースの調達ができなければ、供給不足の矢面に立たされることになるだろう。

一方、中国以外の地域については、鉱山生産量が中国以外の磁石生産量を大幅に上回るペースで増加するため、当面の間、希土類酸化物の総生産量が供給過剰となる見通しです。この問題は、磁石の製造に必要な金属や合金へ酸化物を転換する中流工程の生産能力が不足していることで、さらに深刻化しています。

したがって、我々は、中国が海外からの供給源への依存度を高めていく未来を予想しており、その結果、価格決定権のバランスは、中国国外の市場へと徐々に傾いていくものと見込まれる。

今後10年間で中国の生産量が予想を大幅に上回る増加を見せない場合、売り手市場への広範な移行が進むと予想され、中国以外のサプライヤーはこの状況を活用できるだろう。

それどころか、中国以外の市場においては、徐々に買い手市場へと移行していくと予想され、最終的には何よりもまず中国への輸出が促進されることになるでしょう。

あらゆる状況を総合的に判断すると、2030年代前半には転換点が訪れ、中国はNdPr酸化物、Dy酸化物、Tb酸化物の輸出を停止し、世界各国からの余剰供給をますます輸入するようになるものと予想される。

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2025年から2040年にかけて、中国のNdPr酸化物の生産量は、国内の磁石組み込みメーカー（「MI」：磁石を購入し、部品や完成品に組み込む企業。 赤線）を満たすには十分であると予測されるが、国内の磁石メーカー（「MM」）（すなわち、ジジミウムを使用して国内のインテグレーター向けおよび海外のインテグレーターへの輸出向けにNdFeBを製造する企業；青線）からの需要を満たすには不十分であり、その不足分を補うために海外からの供給を輸入する必要がある。

一方、2025年から2040年にかけては、中国以外（「中国以外」）におけるNdPr酸化物の生産量が、中国以外の磁石メーカーからの需要（青線）を上回ると予測される。その結果、中国以外の磁石生産能力が予想を上回らない限り、余剰分が中国へ輸出される可能性がある。

しかし、上の図の赤線に示すように、中国国外の磁石組み立てメーカーによるNdFeB磁石用NdPr酸化物への需要は、青線で示される中国国外の磁石メーカーの供給見込みを上回っている。そのため、この需要のギャップを埋めるには中国からの磁石輸入が必要となるか、あるいは中国国外のNdPr酸化物供給を最大限活用するために、中国国外の磁石生産を大幅に増やす必要がある。

現状、中国以外の地域における上流のレアアース供給チェーンは、中国以外の磁石メーカーからの需要を最大限に活用する態勢を整えている。しかし、中国以外の地域における磁石生産が予想以上に増加しない限り、磁石の生産能力がボトルネックとなるだろう。

現在、中国以外の地域における既存、建設中、および計画中の生産能力のパイプラインは、2030年までに年間8万トンを超えるネオジム・フェライト・ボロン（NdFeB）磁石の生産能力に達する可能性がある。これが実現すれば、2030年までに「青線」と「赤線」の間のギャップを最小限に抑えることができるだろう。しかし、中国以外の供給量が予想以上に大幅に増加しない限り、それ以降はネオジム・プラセオジウム酸化物（NdPrO）の供給不足に陥るリスクがある。

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