China wird zunehmend Überschüsse aus anderen Ländern importieren

Bei der Betrachtung der Aussichten für Angebot und Nachfrage bei Seltenen Erden kann es ein Fehler sein, eine einzige Prognose auf alle Regionen weltweit zu übertragen. Was den chinesischen Markt im Vergleich zum Markt außerhalb Chinas betrifft, so zeichnen sich mittel- bis langfristig weiterhin zwei sehr unterschiedliche Entwicklungen ab.

Da China der weltweit größte Hersteller von NdFeB-Magneten ist, gehen wir davon aus, dass das Land zunehmend überschüssige Seltenerdkonzentrate und -oxide aus dem Rest der Welt importieren wird, um die wachsende Nachfrage der heimischen Magnethersteller zu decken.

Da das weltweite Angebot an Seltenen Erden in der zweiten Hälfte des Prognosezeitraums Mühe hat, mit der weltweiten Nachfrage Schritt zu halten, gehen wir davon aus, dass vor allem die chinesischen Magnethersteller – auf die der Großteil der weltweiten Produktion entfällt – die Hauptlast der Engpässe zu tragen haben werden, sollten sie sich nicht mit den benötigten Seltenen Erden versorgen können.

Umgekehrt gehen wir für den Rest der Welt davon aus, dass es auf absehbare Zeit zu einer kollektiven Überproduktion von Seltenerdoxiden kommen wird, da die Minenproduktion wesentlich schneller wächst als die Magnetproduktion außerhalb Chinas – ein Problem, das durch unzureichende Kapazitäten im mittleren Produktionsbereich zur Umwandlung der Oxide in die für die Magnetherstellung benötigten Metalle und Legierungen noch verschärft wird.

Wir gehen daher davon aus, dass China in Zukunft zunehmend auf ausländische Bezugsquellen angewiesen sein wird, wodurch sich das Kräfteverhältnis bei der Preisgestaltung allmählich zugunsten des Marktes außerhalb Chinas verschieben wird.

Sollte Chinas Produktion in den nächsten zehn Jahren nicht deutlich stärker als erwartet steigen, rechnen wir mit einer allgemeinen Verschiebung hin zu Verkäufermarktbedingungen, von denen Anbieter außerhalb Chinas profitieren können.

Im Gegensatz dazu erwarten wir auf dem Markt außerhalb Chinas eine allmähliche Entwicklung hin zu einem Käufermarkt, was letztlich vor allem den Export nach China begünstigen wird.

Alles in allem gehen wir davon aus, dass es Anfang der 2030er Jahre zu einem Wendepunkt kommen wird, an dem China den Export von NdPr-Oxid, Dy-Oxid und Tb-Oxid einstellt und zunehmend Überschussmengen aus dem Rest der Welt importiert.

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Nachfrage von Magnetintegratoren im Vergleich zu Magnetmarkern

Wir gehen davon aus, dass Chinas Produktion von NdPr-Oxid von 2025 bis 2040 ausreichen wird, um die Nachfrage der Magnetintegratoren („MI“) im Land zu decken (d. h. Unternehmen, die Magnete kaufen, um sie in Bauteile und Fertigprodukte zu integrieren; dargestellt durch die rote Linie), jedoch nicht ausreichen wird, um die Nachfrage der Magnethersteller („MM“) im Land zu decken (d. h. Unternehmen, die Didymium zur Herstellung von NdFeB für inländische Integratoren und für den Export an ausländische Integratoren verwenden; dargestellt durch die blaue Linie), sodass zur Schließung dieser Lücke Importe aus dem Ausland erforderlich sein werden.

Umgekehrt gehen wir davon aus, dass die Produktion von NdPr-Oxid außerhalb Chinas („ex-China“) von 2025 bis 2040 die Nachfrage der Magnethersteller außerhalb Chinas übersteigen wird (blaue Linie), was zu Überschüssen führen würde, die nach China exportiert werden könnten, sofern die Magnetproduktionskapazitäten außerhalb Chinas die Erwartungen nicht übertreffen.

Wie jedoch die rote Linie in der obigen Abbildung zeigt, übersteigt die Nachfrage nach NdPr-Oxid für NdFeB-Magnete seitens der Magnethersteller außerhalb Chinas das voraussichtliche Liefervolumen der Magnethersteller außerhalb Chinas (dargestellt durch die blaue Linie), sodass entweder Magnetimporte aus China erforderlich sind, um diese Lücke zu schließen, oder eine erhebliche Steigerung der Magnetproduktion außerhalb Chinas, um die NdPr-Oxid-Vorräte außerhalb Chinas vollständig auszuschöpfen.

Derzeit ist die vorgelagerte Lieferkette für Seltene Erden außerhalb Chinas darauf ausgerichtet, die Nachfrage von Magnetherstellern außerhalb Chinas in vollem Umfang zu bedienen; sofern die Magnetproduktion außerhalb Chinas jedoch nicht über die Erwartungen hinaus steigt, wird die Magnetproduktionskapazität einen Engpass darstellen.

Derzeit könnte die Pipeline bestehender, im Bau befindlicher und geplanter Produktionskapazitäten außerhalb Chinas bis 2030 ein Potenzial von über 80.000 Tonnen NdFeB-Magneten pro Jahr erreichen. Sollte dies realisiert werden, würde dies dazu beitragen, die Lücke zwischen der blauen und der roten Linie bis 2030 zu minimieren; allerdings bestünde danach die Gefahr einer Verknappung von NdPr-Oxid, sofern die Lieferungen aus Ländern außerhalb Chinas nicht deutlich stärker als erwartet gesteigert werden.

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