Laut einem Bericht der Financial Times von Mitte Mai setzen sich große US-Rüstungsunternehmen bei der Trump-Regierung dafür ein, das Inkrafttreten von DFARS 252.225-7052 am 1. Januar 2027 zu verschieben. Die 2024 verabschiedete Verordnung verbietet die Verwendung von Samarium-Kobalt- (SmCo) und Neodym-Eisen-Bor- (NdFeB) Magneten in Rüstungsaufträgen, wenn irgendeine Produktionsstufe – vom Abbau bis zur Fertigung – in China, Russland, Iran oder Nordkorea stattgefunden hat.

Die Auftragnehmer argumentieren, dass nach wie vor eine erhebliche Versorgungslücke bestehe, da noch keine westliche Alternative die erforderlichen Mengen erreichen konnte, während Chinas Exportkontrollen vom April 2025 NdFeB- und SmCo-Magnete einer strengen, fallweisen Genehmigungsregelung unterstellt haben, was die Übergangsversorgung beeinträchtigt. Der Termin Januar 2027 spiegelt bereits eine einjährige Verlängerung gegenüber dem ursprünglichen Ziel für 2026 wider.

Das US-Kriegsministerium hat eine Einheit für Wirtschaftsverteidigung eingerichtet – informell als „Deal Team Six“ bezeichnet –, die mit ehemaligen Wall-Street-Finanzfachleuten besetzt ist und befugt ist, über einen Zeitraum von etwa drei Jahren bis zu 200 Milliarden US-Dollar in Form von Kapitalbeteiligungen, langfristigen Abnahmeverträgen, Preisstützungsmechanismen und Darlehen bereitzustellen, die auf Unternehmen abzielen, die außerhalb Chinas Seltene Erden und Permanentmagnete abbauen, verarbeiten oder herstellen.

Die Einheit untersteht der obersten Führungsebene des Pentagon und arbeitet mit dem Handelsministerium sowie der US-amerikanischen International Development Finance Corporation zusammen.

Das Programm drängt Automobilhersteller und andere Erstausrüster zudem dazu, Vorabkaufverträge zu unterzeichnen, die darauf abzielen, die Kluft zwischen den hohen Vorlaufkosten und den langen Vorlaufzeiten von Seltenerdprojekten einerseits und den bescheidenen Renditen andererseits zu überbrücken – Renditen, die in der Vergangenheit privates Kapital abgeschreckt haben.

Monatsbericht zum Markt für Seltene Erden

Preisbewertungen, Marktanalysen und Daten zu Oxiden, Metallen und NdFeB

 

Adamas-Preisbewertungen

Adamas' Meinung:

Die Bemühungen, die Umsetzung von DFARS 252.225-7052 zu verzögern, machen deutlich, wie weit die Beschaffung außerhalb Chinas noch davon entfernt ist, den prognostizierten Bedarf des Pentagon zu decken.

Schätzungen zufolge betrifft die Regelung 78 % der Rüstungsprogramme des Pentagon, darunter Plattformen wie die F-35 und US-Atom-U-Boote. Die Kombination aus stichprobenartigen Röntgenfluoreszenzprüfungen und der Gefahr einer Vertragskündigung deutet darauf hin, dass sich das US-Verteidigungsministerium auf eine umfassende Einhaltung der Vorschriften vorbereitet, wobei höhere Anforderungen an die Dokumentation und Rückverfolgbarkeit entlang der gesamten Magnet-Wertschöpfungskette gestellt werden.

Nach einer detailliertenBottom-up-Analyseder Seltenerdanwendungen in einer F-35 weisen Untersuchungen von Adamas darauf hin, dass das Flugzeug 40 bis 70 Kilogramm REE-haltiges Material und nur 11 bis 20 Kilogramm reine Seltenerdelemente enthält – ein krasser Gegensatz zu den in den Medien oft wiederholten Behauptungen, dass eine F-35 mehr als 400 Kilogramm Seltenerdelemente enthält.

Adamasprognostiziert, dass die weltweite Nachfrage nach NdFeB-Magneten für Verteidigungsanwendungen mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von 12,9 % auf 2.719 Tonnen im Jahr 2030 steigen wird, 5.929 Tonnen im Jahr 2035 und 8.654 Tonnen im Jahr 2040 steigen wird. Das Wachstum wird deutlich schneller sein als das des zugrunde liegenden Marktes, da Roboter, die pro Einheit voraussichtlich deutlich mehr NdFeB verbrauchen als eine durchschnittliche Drohne oder andere Anwendungen, einen immer größeren Anteil an dieser Kategorie einnehmen werden.

Eine Obergrenze von 200 Milliarden US-Dollar für das „Deal Team Six“ stellt zusammen mit früheren Aufträgen im Rahmen von Titel III des Verteidigungsbeschaffungsgesetzes sowie weiteren Aufträgen des Verteidigungsministeriums für MP Materials, Lynas Rare Earths und USA Rare Earth im Zeitraum von 2020 bis 2025 einen weiteren entscheidenden Schritt bei der Bereitstellung von US-gestütztem Kapital für nicht-chinesische Seltenerd- und Magnetprojekte dar.

Wir betrachten die Kombination aus Minderheitsbeteiligungen, Mindestpreisgarantien und langfristigen Abnahmevereinbarungen als entscheidend für Projekte in der PFS-/DFS-Phase, die andernfalls Schwierigkeiten hätten, eine kommerzielle Finanzierung zu sichern.

Die Schlagzeilen machende Zahl von 200 Milliarden Dollar lässt zudem die Möglichkeit aufkommen, dass frühzeitige Transaktionen des „Deal Team Six“ mit börsennotierten Seltenerdunternehmen die Bewertungsmaßstäbe für Aktien in ähnlicher Weise verschieben könnten wie die wegweisende Vereinbarung zwischen MP Materials und dem US-Verteidigungsministerium vom Juli 2025.

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