ミャンマーの輸出税は、レアアースの価格にどのような影響を与えるだろうか？

ロイター通信によると、先週後半、昨年末にミャンマーの主要な鉱山施設を掌握したカチン独立軍（KIA）が、カチン州の鉱山業者に対し、本日より既存の希土類在庫の中国への出荷を許可する一方、1トン当たり3万5000元（4800ドル）の税金を課すと伝えたという。

ミャンマーから中国への輸出は、昨年9月から12月にかけて急減し、2025年に入ってからは変動が激しい状況が続いている。

KIAによる支配権掌握を受けて、10月には鉱業活動がほぼ停滞したが、中国の税関データによると、ミャンマーから中国への希土類精鉱の輸出は、規模は縮小したものの、おそらく既存の在庫を背景に継続していることが示されている。

そこで疑問が生じる――ミャンマーの現在の在庫には何が残っているのか、そして新たなKIA税は短期的に輸出価格にどのような影響を与えるのか？

前者の質問について、我々はミャンマーの残存在庫が数百トンから数千トン規模の精鉱（主に混合希土類酸化物）であると推定している。これは比較的微々たる量であり、鉱山の生産が直ちに再開されない限り、中国の希土類加工業者からの需要を満たすにはほとんど役立たないだろう。

後者の質問について言えば、2025年2月時点で、ミャンマーから中国へ輸出された混合希土類酸化物の平均価格は1キログラムあたり24.71ドルであった。

本日より導入される1トンあたり4,800ドル（1キログラムあたり4.80ドル）の新たなKIA税により、その価格は19％上昇して1キログラムあたり29.51ドルとなり、ミャンマー産の濃縮物に含まれるジスプロシウム、テルビウム、およびその他の経済的に重要な希土類の価格にも同程度の値上がりが波及する可能性が高い。

採掘の停滞が続けば、輸出量が少ないため、この税が下流の価格に与える影響は限定的となる見込みである。操業が再開され、かつこの税が維持される場合、輸出量の増加により価格への影響が拡大する可能性がある。

中国の希土類加工業者については、他に選択肢が限られているため、短期的にはこの税を受け入れるものと見込まれる。

長期的には、この税金がKIAによる鉱業の継続を促す可能性があり、中国は供給を確保するためにそのコストを容認するかもしれない。

しかし、クーデター以来、ミャンマー軍事政権の支持者と見なされてきた中国にとって、反政府勢力に支払われるこの税金はジレンマをもたらすものであり、ミャンマーの希土類に依存する磁石のサプライチェーンに汚点を残すリスクがある。

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